www. 嫩草

图 8、房地产数据来源：WIND（二）上游原料价格上游原料价格坚挺 对 PVC 有成本支撑2018 年，PVC 的原料价格继续保持高位运行。数据显示：截至 12 月 15 日，华东地区的电石价格报 3200 元，环比回落了 140 元，降幅 4.19%，同比也下降了 254 元，降幅 7.35%。西北电石报 3055元，环比下降 20 元，降幅 0.65%，同比下降了 205 元，降幅 6.29%。从图中可以看出，仅管进入 2018年四季度后，国内电石的价格明显回落，但仍处于三年来的高位区域。个人认为，电石价格高位运行，主要是由于电石供需格局改善的结果。 2016 年开始，国内电石产能增速明显放缓， 总产能维持在 4500 万吨（其中长期停产、半停产产能约 1200 万吨）。 2017 年国内电石产能在 4550 万吨，开工率维持 58-60%的水平。 2018 年， 电石产能增速依旧有限，且 1-9 月，电石产量累计同比下降 4.7%，而同期 PVC 产量增长了 2.7%。 根据 PVC 产量测算的供需分析， 2018 电石过剩程度较 2017 年呈现收窄。此外，环保政策每年都会有所强调，2018 年下半年，就时常听闻某区域电石企业受环保影响而限产停产的报道。进入 2019 年后，预计环保政策不会有明显的放松，这在抑制电石产量也将起到一定的作用。因此，进入 2019 年，预计电石的供需关系仍有望进一步改善。

腾讯表示，主要受视频内容消费增长及新的互动功能所推动，年轻用户使用QQ手机版的时间同比及环比均录得稳健增长。腾讯还提到，主要信息流分发平台的短视频及小视频日播放次数达70亿，其中QQ手机版的内置新闻信息流服务QQ看点受到欢迎。短视频在近两年迎来爆发，尤其受到年轻人关注。而以抖音为首的头条系短视频应用，一定程度上削减了腾讯在社交方面的影响力。据Questmobile报告，2018年上半年，用户在短视频上投入的时间占比达到8.8％，较去年大幅上涨，即时通讯软件的使用时长则大幅下滑。此背景下，腾讯不断在短视频领域加强布局。

杨大筠称，真维斯初入中国内地市场时，中国内地服装行业正处在初级阶段，真维斯等品牌教会了本土企业以连锁品牌的方式标准化运营。“对于推动中国内地服装产业发展来说，真维斯功不可没。真维斯在内地市场的早期发展受益于当时商品匮乏、需求旺盛的时代背景，但是随着本土企业崛起、更多国外品牌进入，以及真维斯自身经营理念相对保守，导致其在中国内地市场逐渐衰落。”

其次，双座型歼-16性能强大，足以替代歼-20完成对地攻击任务，因此，也没有必要去研制歼-20的双座战斗轰炸型。由于两者都是我国最近研发的新型战斗机，而且定位都很高端，歼-20的许多新技术已经应用在歼-16上了，比如歼-16和歼-20都装备了我国最新一代的ASEA自动电子扫描有源相控阵雷达，据称该雷达探测距离超过200千米，可以同时跟踪30个目标，并且可以锁定攻击其中4~6个目标。即使性能略有差异，也不至于会太大，所以在雷达性能方面歼-16确实可以比肩歼-20。

市场资金终止连续流出状态，且今日大幅回流，主要流入与农产品板块，后市可积极关注趋势单布局机会。与其同时，黑色、化工板块资金趋势仍在调整，趋势仓位建议继续调低，降低风险。目前商品成交量仍在急剧波动，行情震荡状态加剧，期间不免会产生额外的持仓风险，短线行情仅建议跟随市场日内多空氛围轻仓参与，注意轻仓为宜。

（美国对外资银行的监管体系）自四家欧洲银行首次开始发布账户以来，三年来已将其IHC的资产减少了34%以上。同时，IHC的资本平均增加了近12%。更高的股本资本和更少的资产相结合，进一步压低了银行的收益。具体来看，在过去三年中，德意志银行IHC持有资产从2030亿美元下降到了1167亿美元；巴克莱银行IHC持有资产在过去下降了610亿美元；瑞士信贷（Credit Suisse）IHC的资产在过去三年间下降了47%，即1050亿美元；而瑞银在过去三年IHC资产负债表缩减幅度最小，仅减少250亿美元。