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资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部图表： 2015-2016通胀期间大类资产走势资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部图表： 2012-2013与2015-2016的CPI上行期间大类资产表现排序资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部

责任编辑：覃肄灵法国新冠肺炎确诊病例当地时间3月14日升至4500例，死亡病例增至91例。法国总理菲利普当晚紧急命令全法关闭所有“非必需”公共场所。法国总理菲利普14日紧急命令全国关闭所有“非必需”公共场所，包括餐馆、咖啡馆、酒吧、电影院等。菲利普说，对于民众日常生活重要的场所将继续开放，包括食品店、银行、药店、加油站等。这一命令从当晚午夜起开始生效，直至有另行通知为止。

同期发布的《中国海平面公报》显示，我国沿海海平面变化总体呈波动上升趋势。1980—2018年，中国沿海海平面上升速率为3.3毫米/年，高于同时段全球平均水平。2018年，中国沿海海平面较常年（1993—2011年定为常年时段）高48毫米，比2017年略低，为1980年以来第六高。近七年海平面均处于近四十年来的高位。

摩根大通首席经济学家 布鲁斯·卡思曼：我认为这会给商业情绪带来正向作用，在预测2020年全球增长时也会有正向作用，因为重要的关切和风险会由此减少。纽约布鲁克林区长认为，第一阶段经贸协议签署，是中美双方恢复正常经贸伙伴关系的第一步。纽约布鲁克林区长 埃里克·亚当斯：如果贸易摩擦结束，中美将实现共赢，贸易摩擦持续则没有任何赢家。对美国人民和中国人民而言，我们相信有很大希望一切可以结束。我们之间可以重新成为良好的贸易伙伴。

国内牛肉供应偏紧，主要受困于肉牛产业发展小而散的格局。国海证券2017年的一份研报指出，散养为主的模式导致了国内肉牛出肉量远低于国际平均水平，2014年中国肉牛头均出肉量只有1398百克，而世界平均水平是2096百克。另一方面，中国肉牛完整的生产周期一般是两到三年，且目前中国整体牛的存栏量逐年下滑，因此肉牛的存栏量想要快速增长较为困难。

方正策略：估值调整持续 首选汽车、医药生物、银行行业配置的主要思路：估值调整持续，仍需注重抱团。经济方面，7月PMI较上月有所回升，但仍运行在收缩区间，后续能否持续回升甚至进入扩张阶段，目前来看难度很大，三季度经济仍将面临较大下行的压力，后续经济预期将更加悲观；流动性不是市场未来方向的决定力量，其一，货币环境仍将维持合理充裕的宽松环境，尽管美联储已降息25个基点，但碍于汇率掣肘和传导机制不畅，我们降息的概率和必要性不大。其二，央行今年以后的长时期工作都围绕“降低融资成本”进行，降低前端利率并不能传导至后端，通过疏通传导机制方可通畅，而传导机制的疏通则需推动利率并轨，总的来看，短期内货币政策维持宽松状态，边际更为宽松的概率不大；政策和风险偏好层面，7月底政治局会议定调更重定力和做好自己的事，但也有部分的政策推出，政策力度如何还有待观察。综合来看，经济下行压力仍大，风险偏好抑制，市场仍在承受较大压力，行业配置上仍以抱团为主，短期关注汽车、医药生物、银行，中长期可增加关注成长板块如通信、电子、计算机等。综合来看，8月份首选汽车、医药生物、银行。